本周多家品牌服饰公司发表中报，大都标的表观增加亮丽，其间单Q2来看报喜鸟表现大超预期，赢利相对21、22年同期均有明显增加，展示运动时髦+男装赛道生机；其他赛道中，休闲装锦泓集团相对21Q2扣非赢利呈现正向增加，女装歌力思、家纺水星虽未达21Q2水平，但单季度相较22Q2亦有亮丽康复。咱们估计报喜鸟、海澜之家、锦泓集团为代表的多个龙头Q2成绩亮丽，叠加前期板块回调，以及8-12月虽基数效应表现板块流水增速逐月走高，当时估值具有性价比，主张注重强根本面+高股息率两条主线.运动时髦赛道：年头至今领涨板块的运动时髦赛道龙头比音勒芬、报喜鸟当时估值分别为20/13X，考虑开店加快逻辑首要鄙人半年验证，叠加作为运动时髦赛道的中小品牌仍在快速成长期，估值仍具有上行空间，持续作为当下首推板块。

　　2.高股息率主线在消费数据动摇布景下值得注重：纺服板块典型高股息率财物包含海澜之家（23年PE11.7X，股息率5.8%）、家纺线.9%）、罗莱日子（23年PE13.1X，股息率5.4%）、地素时髦（23年12X，股息率4.7%）。

　　3.港股功能性龙头：港股近期估值处于底部，安踏体育、李宁、特步世界（估值具有吸引力；一起从高股息率视点，波司登（23/24财年13/11X，股息率5.5%），滔搏（23年PE16X，股息率6.4%）值得注重。

　　4.高成绩弹性标的：典型如锦泓集团（扣头收窄+活跃拓宽加盟途径+利息担负逐步下降），和平鸟（董事长亲身操刀安排架构变革+零售扣头大幅收窄+加盟占比提高带动赢利弹性），男装板块中的九牧王（23年23X，仿效波司登打造男裤品类龙头形象，收入增加摊薄费用，盈余才能修正）。

　　本周发布的华孚、百隆、兴业科技等制作龙头Q2成绩按期平平，但从下半年趋势来看，Nike6/29年报发布中表明库存整理契合预期，Lululemon也在6月表明下半年估计收入及存货增加匹配度提高，全体看来制作龙头需求拐点估计下半年呈现，虽大都中报成绩依然承压，但下半年根本面逐季改进趋势根本承认，叠加大部分制作龙头估值仍在偏低状况，持续提示出口链的左边时机，首推新澳股份、申洲世界、华利集团，一起依据各自订单修正状况注重伟星股份、台华新材。

　　1）A股品牌服饰：持续引荐运动时髦赛道的比音勒芬、报喜鸟，战略变革后有望释放高成绩弹性的九牧王，降本增效效果逐步表现的休闲龙头和平鸟、主张注重锦泓集团，以及高分红轻视值的家纺龙头水星家纺、罗莱日子、富安娜，男装龙头海澜之家。

　　2）港股品牌服饰：持续引荐运动服饰龙头安踏体育、李宁、特步世界；一起持续提示波司登时机。

　　3）纺织制作：注重出口链左边时机，引荐新澳股份，按照订单修正状况主张注重申洲世界、华利集团、伟星股份、台华新材。

　　证券之星估值剖析提示伟星股份盈余才能杰出，未来营收成长性一般。归纳根本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值剖析提示报 喜 鸟盈余才能平平，未来营收成长性一般。归纳根本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值剖析提示罗莱日子盈余才能平平，未来营收成长性一般。归纳根本面各维度看，股价偏低。更多

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