7月25日，东兴证券发布一篇纺织服装职业的研究陈述，陈述阐明，纺织制作企业二季度订单较好，估计成绩具有耐性。

　　事情：依据国家统计局数据，2024年6月，我国纺织品服装出口额为273.95亿美元，同比增加2.54%。其间，纺织品出口额为122.49亿美元，同比增加6.73%；服装出口额为151.46亿美元，同比下降0.61%。2024年1-6月，我国纺织品服装累计出口额为1431.76亿美元，同比增加1.54%，其间纺织品累计出口额为693.51亿美元，同比增加3.27%；服装累计出口额为738.25亿美元，同比下降0.02%。纺织服装的出口数据保持弱小正增加。 纺织出口全体平稳。海外纺织服装阅历了2023年去库现在库存康复至较好水平，加之需求层面国际市场根本安稳，外贸状况有所好转。但是在海外通胀压力之下，需求景气量仍偏弱，使得出口全体状况呈现弱增加。在出口全体稳健的状况下，职业公司或呈现分解，可自下而上重视二季度订单状况。 要点公司好于职业：从运动鞋服制作商的月度数据和部分公司成绩预告调查，要点二季度订单杰出，部分企业环比景气量有所提高。因为2023年海外鞋服品牌处在去库存周期，产业链首要企业都在负增加区间。运动鞋制作龙头裕元工业，其制作板块事务自23年订单继续负增加，直至在24年1月份增速转正，4-6月份的订单增速分别为2.50%、8.30%、2.90%。裁缝制作龙头儒鸿自23年10月份起增速由负转正，至24年6月份已接连9个月正增加，且二季度的订单增速较一季度环比有所提高，4-6月份订单增速分别为13.12%、27.82%、26.68%。从运动制作龙头的订单看，24年补库需求确定性强，估测纺织产业链二季度增速估计也有相似趋势。A股要点公司方面，华利集团300979）发布2024年半年度成绩预告，上半年公司收入110.5~119.8亿，增20%~30%，归母净利17.5~18.9亿，增20%~30%；据核算公司24Q2收入62.9~72.1亿，同增13%-30%；归母净利9.6-11.0亿，增速为-2%~13%。台华新材603055），发布2024年半年度成绩预告，上半年公司归母净利4~4.6亿，增118.45%~151.21%；24Q2归母净利2.5~3.1亿，同增129%~184%，增速较一季度进一步提高。

　　海外库存康复健康，推动了出口订单转好。从海外首要鞋服品牌看，库存现已回到了健康的水平。从首要品牌看，Nike截止到2024年5月31日的季度收入-1.7%，期末库存为75.19亿美元，同比下降-15.56%，收入端平稳、库存继续改进；Adidas截止到24年3月31日，季度收入增3.5%，期末库存为44.27亿欧元，同比继续下降22%，首要公司的库存水平自2023年以来继续回落密，现在均回落至近两年的最低水平。首要鞋服品牌库存去化完结，健康的库存水平推动了供货商订单的正常化。

　　出资战略：海外鞋服去库存完结，国内优质供货商位置安定，鞋服订单二季度杰出，下半年展望达观。引荐以优质产能和优异办理，绑定下流优质客户的制作企业，包含华利集团等。主张重视优质纺织原材料供货商，提高职业位置，重视台华新材等。

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